[2011.05.26] 世上最烂账单

2011-6-11 16:39| 发布者: Somers| 查看: 4533| 评论: 6|原作者: lonelyDanilel

摘要: 希腊没有好牌可打

欧洲债务危机

世上最烂账单

希腊没有好牌可打
May 26th 2011 | Berlin | from the print edition

维也纳的荣耀已经基本上消磨殆尽，但是它的名字却在近期被欧元区的决策者们屡次提起。“维也纳倡议”是一项于2009年制定的计划，这个计划的目的在于阻止金融危机向欧洲中部及东部蔓延。外资银行承诺不会减少在该地区的风险敞口并就此撤离该地区。现在，这一计划可能成为解决希腊主权债务危机的方法。

对于希腊来说，一个全新的计划亟待上马。5月20日，惠誉国际信用评级有限公司（Fitch）将希腊的债务评级再次降低三级。本周希腊十年期国债的收益率达到16.8%，比起一年前提高了两倍有余。随着市场回避，希腊在下一年也不能重新借款，这使得2010年5月希腊首次被金融保释时的最初的希望灰飞烟灭。国际货币金融组织（IMF）最新的报告于六月新鲜出炉，这份报告很可能称赞希腊目前的进展情况，同时也会对明年数字的累加表示忧虑。

希腊政府能打的牌已经所剩无几。5月23日，希腊政府宣布计划加速包括电话公司、邮局和港口在内的国有资产的出售。处于邻国和本国资金的双重压力下，希腊政府希望通过私有化募集500亿欧元（约合708亿美元）。对于清理公共的资产负债表来说，国有资产出售是一个极具魅力的方式，因为它不会在远期阻碍需求的增长。然而，仍然有人质疑希腊能不能达成目标，一部分原因是由于希腊没有地政局，这就意味着政府对于自己所想卖的一些资产不具备清晰的法律权利；另一部分原因是由于希腊并没有对出售的资产明码标价；还有一部分原因是由于私有化引起了国内政治反对派的反对。

无论如何，再快的开始抛售也不能填满2012年的财政缺口。这让欧洲面临一系列令人不快的选择（见表）。欧洲政策制定者们目前似乎都不鼓励大量削减希腊的债务，他们害怕这回造成其他地方的信心逐渐丧失。同样的，欧洲政治家们也不想在没有得到回报的情况下付出更多纳税人的金钱给希腊。

另一个方法就是“重新评级”，债权人以此自愿同意延长债券的到期日。这一方法不会理清希腊的财政状况，这可能减少希腊债务净现值的20%到25%，但是它会使得希腊远离市场一段时间。然而，评级机构已经指出：“软重组”或者说重新购回或者取消未偿还债券（穆迪评级（Moody）称之为“隐性重组”），会被算作不履行义务的表现，并且会造成希腊评级的进一步下降。这使得该方案很难被欧洲中央银行接受，因为ECB反对任何形式的近乎不理智的债务重组。

因此人们对“维也纳倡议”再次燃起了兴趣，希腊现有债权人会以此结合起来并同意在希腊债券到期时延缓付款。这会给希腊在恢复财政状况上以喘息之机，并且可能使评级机构进退两难，甚至可能让欧洲中央银行（ECB）满意这一结果。但是这不会减少希腊的债务负担，同时这一计划非常难以协调。比起银行领导来，债券持有人更难汇聚一堂。并且在欧洲似乎不能直接沟通交流。某欧元区部长表示：“每次会议我们都说要真诚交流，然后总有人都在会后发言。”

本文由译者 lonelyDanilel 提供 点击此处阅读双语版