[2011.09.10] 资本惩罚措施

银行业监管

资本惩罚措施

测测监管的代价

Sep 10th 2011 | from the print edition

就像酒吧里的小伙子会乐呵着技巧性地请每一位单身女士共饮一样，投行家们本质上也是乐天派人士，只是他们现在再也乐不起来了。新的监管措施、糟糕的经济现况以及不断波动的市场，三重压力迫使投行家们不时担心他们缩减的利润和工资，甚至更多人要担心是不是会丢了饭碗。

先说市场情况。2季度的情况真是乱的可以，顾客纷纷从债券和股票市场上撤出导致多数大型投行的利润骤减，而第三季度似乎更加糟糕。一欧洲大型企业主做银行投资业务的主管说道：“我们已经连续5个月业务低迷了，（作为银行）你必须做些什么，不然就等着滚蛋吧。”

投行业务有着固有的行业周期：像09年就出现过一波小幅反弹。但这次经济低迷很可能会旷日持久，一个原因是长期经济展望结果惨淡，另一个原因就是正在上演的银行业监管大改革。

新的监管规定要求银行持有更多资本以缓冲亏损影响，持有更多流动性资产以在市场资金枯竭时能够迅速变现。而巴塞尔协议III要求2012年起，银行需留存普通股权益的2.5%作为资本缓冲资本，因此大型银行已经开始缩减其资产规模。

巴塞尔协议III还要求更多资本拨备。虽然协议2019年才完全生效，但其影响力已开始体现。许多银行为向投资者证明自身实力都希望在2015年前完成协议的要求内容。这需要做出很大的努力：金融游说集团-国际金融学会1 预计，银行为此要在2010年末资本额的基础上再拨出1.3万亿美元作为缓冲资本。

而更多的资本拨备和低收益的流动资产意味着银行收益将会缩水。咨询公司麦肯锡预估，如果全球大型银行不采取措施来抵消新规的影响，那么其投资业务的回报率会从2010年的20%跌至7%；而即便银行收取更多手续费并关闭资本密集型业务，收益依旧会跌至12-14%，这点收益仅够银行摊平成本。而投资业务的风险性大大高于其他业务，这点收益吸引不了投资客。

协议还要求降低银行杠杆率，也着实让银行不快，要知道银行的很多业务就是在危机前也不是那么有利可图。经济繁荣时期，银行单纯通过杠杆获利，用贷款来掩饰不佳的资产回报。美国银行业的所有者权益2 比率普遍在1/30，而欧洲银行业的比率更是只有1/80。
据瑞士信贷银行（投行）未发布的数据分析，如果要求所有银行在危机前将杠杆率调整至正常值，那么除了高盛银行以外，没有一家是有收益的。

可以理解，新协议中针对零售、公司以及投行贷款人的规定稳定了金融市场，但也可能因此锁紧信贷投放或推高信贷成本，毕竟银行需要提高自身的收益。这个可能性并非空想。（图表显示）零售贷款投放量大幅度减少，这很难说是因为借款人避开银行融资的方式还是其他原因导致。

国际金融学会预计，收到新的银行监管协议影响，GDP在未来五年将逐年减少0.7%并将导致近750万人失业。这个估计比官方研究数据结果要严重得多，很难说哪个数据更可靠写，毕竟涉及的数据源多种多样，而且统计数据更注重于带来的社会反响。但国际金融学会的确正确地指出，新规的代价不低。如果连投行家们都开始担忧了，那么其他人也应该做好十足准备来应对了。

注释：
1国际金融学会,英文全称“The Institute of International Finance, Inc.”，简称 “IIF"是世界上唯一的金融机构的全球性协会。 创建于1983年在应对国际债务危机，国际金融学会的发展，满足社会不断转变的金融需求。成员包括世界上最大的商业银行和投资银行，以及越来越多的保险公司和投资管理公司最多。 在该研究所的准成员是跨国公司，贸易公司，出口信贷机构和多边机构。大约研究所的一半成员是欧洲的金融机构，并从新兴市场国家的主要金融机构中的代表也稳步增加。 如今，学会已在70多个国家的400多家会员公司总部。

2所有者权益比率是企业所有者权益与资产总额的比率，=所有者权益/资产总额
所有者权益比率与资产负债率之和按同口径计算应等于1。所有者权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小。说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，债权人的利益也越有保障。

3 order a stiff drink 点一杯烈酒