[2010.9.16] 驯服银行

2010-9-22 19:11| 发布者: Somers| 查看: 4399| 评论: 3

摘要: Finance 金融 Taming the banks 驯服银行 The public’s urge for revenge may not have been sated, but the new Basel rules make sense 公众要求复仇的强烈愿望可能并未得到满足，但是新的《巴塞尔协议》是合 ...

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公众要求复仇的强烈愿望可能并未得到满足，但是新的《巴塞尔协议》是合理的

2010年9月16日

两年前，雷曼兄弟的破产宣告世界经济步入了一个令人恐惧的时期。随着银行一家接一家地倒闭——或是接近于倒闭，监管者担心自动提款机无法运转，公司也不能正常发放薪水。第二次大萧条似乎再向人们招手。

人们为救援这些银行付出了异乎寻常的努力，包括国家担保、部分国有化、利率接近于零以及大规模财政赤字等。银行肆意挥霍的行为引起民怨沸腾。金融部门肯定会像上世纪30年代那样被改革吗？当时，美国创立了一个新的监管机构——证券交易委员会，并且把赌场似的投资银行业从零售银行业中分离出来。

两年过去了，金融业的面貌略微有些变化。以对冲基金为例：金融危机让它们的资产缩水了大约1/4，并迫使许多平庸的对冲基金倒闭。许多私人客户发现这些自称超级明星的对冲基金可能赔钱，因此满怀厌恶地拂袖而去；客户基础越来越被机构所掌控，它们应该坚持要求扩大透明度和改善风险管理状况。在私募股权行业中，2006到2007年的那些交易表现拙劣，导致这些公司更难募集资金；一家名为Candover的公司行将就木。

但是，银行是最要紧的；而值得注意的是，银行业发生的变化何其之少！许多银行仍是“大而不能倒”，银行活动中赌博的一面仍与平常的吸储业务相混淆。银行家再次挣得巨额奖金。情况怎么能是这样？

拆分银行可能满足纳税人复仇的愿望；但是，人们并不清楚这能解决哪些问题。盎格鲁-爱尔兰银行和北岩银行之所以倒闭，既不是因为规模太大，也不是因为投机倒把：它们属于以传统方式倒闭的典型的“业务范围狭窄”银行——它们以借入的短期存款发放长期贷款，而用作抵押的财产最终却被证明是高估的。西班牙银行业面临的问题显示出，拥有大量小银行的金融系统不一定就更安全。

然而，这场危机令人痛苦地认清这样一个事实：全球银行系统需要新的国际准则来规范借贷纪律，防止任何将业务转移到监管力量最弱的外国政权的诱惑。一套称为《巴塞尔协议Ⅲ》的新规定已经被提出来了。它们可能不会让激进分子满意，但很可能会收到效果。

这些新规则旨在确保各家银行在面临下一场危机前拥有更多资本，从而能够更好地应对坏账问题。一级资本充足率将提高到7%，这一比率略低于人们的预想，但是仍然比这场危机发生前高出很多（在2007年底，苏格兰皇家银行的一级资本充足率只有3.5%）。

时间安排方面较为可疑。德国等国逃过了金融危机最严重的打击，在这些国家的压力下，新规定将缓慢地分阶段实施，最终期限定在2019年。监管者认为这些规定相当严厉，但批评人士觉得最终期限定的太过宽松了。银行股在《巴塞尔协议》宣布后应声而涨，这让愤世嫉俗者更怀疑银行得到了太多时间。

银行系统的资金状况目前看上去并非严重不足。美国、英国和瑞士的许多大型国际银行已经达到了新的要求。至于其他没有达到要求的银行，在这样一个信贷已经不足的时期，立即强制要求它们提高资本充足率可能只会阻碍它们对企业放贷。

请出台更多规定

这些规定就其本身而言是合乎道理的，但人们还需要做更多事情。特别是，监管者处理“局外人”——即那些在金融危机中损失高于平均水平的银行——问题是至关重要的。最好的解决之道是创立监管者能把债务一笔勾销的债务层——或者如有必要的话，将它们转化为股票。国家级的监管者还应该强化针对反周期资本的规定，从而要求各家银行在经济繁荣时期——而不是不景气时期加强资产负债表；这将有助于防止类似2005年到2006年的无节制放贷状况重演，并在经济低迷期给银行提供缓冲垫。对那些属于“大到不能倒”的企业来说，它们还需要额外的规定。一些银行需要进一步减少它们对短期借贷的依赖性。

这些改革不会让这些宇宙的主人在一夜之间变成模范市民。银行家曾包围过《巴塞尔协议》的最后一块领地，监管者这次将不得不戒备他们故伎重演的企图。但是，更高的资本充足率要求最终应该能降低银行的风险、减少它们的利润率并控制奖金数额。这种惩罚似乎与银行造成的这次危机并不相称；但是，降低风险比复仇更重要。

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