中国经济 可怕的对称(注1) 中国经济全面紧缩政策正寿终正寝。而宽松政策刚刚拉开序幕 Nov 19th 2011 HONGKONG |from the print edition 中国决策层通常小心翼翼、谨小慎微。共产党唯一的执政合法性是经济的稳定,他们极尽全力小心守护。在欧元区危机中,共产党可谓防不胜防,因为欧盟占中国出口的五分之一。 除了这一外部问题,国内还有两个危险:中国紧缩信贷的努力使得亟需融资的小企业资金困乏,不得不转向一批收取过高利率的黑市放贷方。房地产市场也正在放缓脚步。10月销售额同比去年 几乎下降了12%。 对此,中国决策者正一次一个手指地放松宏观经济控制。10月,温家宝总理视察了温州。在温州,企业家受信贷紧缩的影响尤为严重。温家宝称,税收和监管人员应宽容地对待向小公司放贷的银行。随后,温家宝考察了天津的一个经济开发区,称银行和地方政府应全面支持高科技公司。10月,银行放贷加速,填补了影子放贷方留下的一些空缺。 但这种宽松措施仍然比较微妙。温家宝和其他官员开始谈论“微调”,暗示现有控制可能略微严厉,但不会过度调整。利率尚未削减;要求大型银行拨备超过五分之一的准备金率也未下调。对帐外放贷和银行系统外放贷的打击仍在继续。 一些人开始怀疑中国谨小慎微的决策者是否过于谨慎。但事实是,另外两个挥之不去的问题缓解着对经济增长的担忧:通货膨胀可能重新抬头及房地产市场可能再次燎火。 通胀已经从7月份的6.5%降至10月份的5.5%。但5.5%仍旧高得难以让决策者称心如意。决策者也没有认为已经稳定了房地产市场。在俄罗斯访问期间,温家宝强调“房地产市场调控绝不可以有丝毫动摇”。这次调控措施包括限制购买多套房、提高购房者首付以及限制向开发商放贷等。广东省珠海市甚至采取预售价格控制的措施。 这些措施旨在遏制开放商,但不在抑制总体的房屋建设。北京决策层再三要求地方政府开工建设今年的一千万套保障房。希望价格轻微回落但建设不能停滞。这样既能吸引购房者又能保住混泥土浇注工的工作。 中国宣称已经实现了今年的保障房目标。但是这些努力既没有阻止过去18个月中国对钢筋水泥需求的显著放缓(见表),也没能抑制最近钢材和铁矿石价格的暴跌。龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)的咬丽蔷(Rosealea Yao)称,这表明强劲的建设数据有水分。一位官员坦承,三分之一的保障房建设只不是在地上挖了一个坑而已。 房地产占中国固定投资的四分之一,而投资对拉动经济增长贡献很大。麦格理证券的保罗•凯维(Paul Cavey)称,由此导致的结果是,如果中国经济要想软着陆,那么房地产就要软着陆。如果开工建设急剧下滑或是欧元危机不断深化,那么,中国的决策层最终将不再担心通胀和投机。他们将觉得不得不进一步放松调控。 别担心。 |
laoguo 发表于 2011-11-20 20:59
This external problem comes on top of twin dangers at home.
是不是讲外部的问题要国内的两个问题更为严 ...
ycitshayun 发表于 2011-11-22 09:47
1:Their party’s sole claim to legitimacy is economic stability 共产党全力维护经济稳定 ...
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