[2012.09.15] 投行 美梦成魇

引用 西米 2012-9-16 23:14

Not everyone is gloomy: J.P. Morgan reportedly says investment banking has never been stronger并非所有的人都满面愁云：据称，摩根大通认为投资银行业从没有像现在这么强大

--- 这里的 investment banking 似不是指投资银行业，而只是指摩根大通自己的投行业务。

universal banks have been able to demand a larger share of lucrative investment-banking business from their clients in return for offering loans.随着信贷正变得稀缺，而且综合性银行已经有能力从赚钱的投资银行业务中获得更大的收益，这些收益来他们的客户，作为对提供贷款的回报。、

---- 原文似乎并不涉及收益问题，只是说从客户手中得到更多的投行业务。

引用 深巷花 2012-9-17 12:03

We always cut just before the cycle turns 我们总是在市场周期变化之前裁员
-just是关键词，不能丢

An industry that once seemed to offer banks the opportunity to earn juicy returns and expand internationally
银行业曾给银行奉上了赚取丰厚回报和海外扩张的良机
-银行业给银行奉上。。 咳咳，毫无违和感么？。。。
这个industry指的是投行业

引用 为党分忧 2012-9-17 21:15

翻译的不错

引用 坏娃娃 2012-9-18 13:33

西米 发表于 2012-9-16 23:14
Not everyone is gloomy: J.P. Morgan reportedly says investment banking has never been stronger并非所 ...

谢谢中肯的建议.

引用 坏娃娃 2012-9-18 13:34

深巷花 发表于 2012-9-17 12:03
We always cut just before the cycle turns 我们总是在市场周期变化之前裁员
-just是关键词，不能丢

感觉是有些不太和谐,我改了一下.

引用 零下1℃ 2012-9-19 02:00

1. returns on equity 净资产回报率/收益率，下文首句谈到profitability了。

2. 由于欧洲经济的减速和乱局挫伤了机构投资者和企业的信心，他们不再愿意进行股票交易或是发行新股
-------------------------------
与原文有些出入，再仔细看看。
尤其是economies。

3. Equity issuance worldwide dropped by about 30% in the first seven months of this year from a year earlier
----------------------------
较去年年末下滑

4.These are reducing returns earned by banks as well as forcing them to shrink their balance-sheets and cut back on trading.
---------------------------------
A as well as B 似乎是先B再A的格式，具体的有时间再细谈。
既压缩资负表和交易量，也减少经营回报。

5.deposit-taking universal banks
-----------
吸储
储蓄存款是存款的一种。

6.retail stockbroking
---------------------
个人客户股票经纪业务

7.和对投资银行进行政治打压所赐
----------------------------
和由此引发的政治压力。
不过，巴克莱的人一直强调这事"so political"

8.you can’t open enough coal mines…to make up for that
------------------------
1）伦敦式微，纽约和新加坡崛起。国内似乎普遍认为大苹果才是金融中心，但在国际上，伦敦与纽约争得厉害。文中说IBD重心移向纽约与亚洲，因为a. 伦敦在存款基数上落后得厉害；b.Libor事件打击。
2）伦敦有时区优势，等于介于亚洲与北美之间，与北京相差7小时，交易时间不用完全昼夜颠倒。
3）伦敦是全球煤炭、石油和天然气的主要交易中心。比如北海布油，我们现在看国际油价，还是少用WTI作基准。有趣的是，英国几乎没有成型的煤炭业，LSE等上市煤企99%都在海外，可见国际化的程度。
4）富时100中，若以市值计算，有1/3的权重全是煤油气。
5）国际上，IBD主要包括a. IPO; b. M&A; c. advisory biz。对应来说，IPO在LSE，M&A的方案肯定涉及equity和bond的转换（for those listed），advising也内含融资。
6）所以，或许此人是想说：开再多煤矿提振伦敦的金融优势，也难阻挡这一趋势。

纯粹胡扯，仅供参考。

另，

1. hollowing-out这词有意思，值得好好研究一下。我们说的“实业空心化”，是不是可以用？

2. 此文上了华尔街见闻网站。看来混业经营可能是全球的潮流。对于1933法案，真是时过境迁。如能确保firewall，混业与否已经不再重要。无论是dodd-frank还是volcker，重心都不在分业与混业上。欧洲的HSBC和barclays不说，小摩这两年撇开伦敦鲸和反洗钱事件，财务和业务上真是风光无限。商投并举，遍地开花，全能型银行大势所趋，将来会有越来越多未必是巨无霸，但两类业务精细化绝对堪称一流的大行。

3. 虽说ibd的重心可能往东西两方向移动，但NDF还是伦敦的天下。当初刚看到伦敦敢跟HK和新国争RMB offshore花落谁家时，直接喷了。后来FT上弄了个NDF的解释，第一次发现原来FT也有力有不逮，说不清楚的时候，哈哈。不过单从这技术水平上，伦敦就让人望其项背了。

引用 naro 2012-9-19 16:55

引用 naro 2012-9-19 16:55

引用 零下1℃ 2012-9-19 17:53

@深巷花
1. 应该是同比下滑，谢谢。
2. 开发资源和ibd有什么必然联系？

引用 坏娃娃 2012-9-19 22:55

零下1℃ 发表于 2012-9-19 02:00
1. returns on equity 净资产回报率/收益率，下文首句谈到profitability了。

2. 由于欧洲经济的减速和乱局 ...

2. 由于欧洲经济的减速和乱局挫伤了机构投资者和企业的信心，他们不再愿意进行股票交易或是发行新股
-------------------------------
与原文有些出入，再仔细看看。
尤其是economies。

你这个点评让我有醍醐灌顶的感觉，当时没有仔细的分析。slowing economies, 复数。我觉得是：全球的经济体都陷入衰退。

4.These are reducing returns earned by banks as well as forcing them to shrink their balance-sheets and cut back on trading.
---------------------------------
A as well as B 似乎是先B再A的格式，具体的有时间再细谈。
既压缩资负表和交易量，也减少经营回报。

A as well as B, 我查了一下，这个连词强调的是A；结合本段的中心加上中文重心在后的习惯，确实要把A放到B的后面。

7.和对投资银行进行政治打压所赐
----------------------------
和由此引发的政治压力。
不过，巴克莱的人一直强调这事"so political"

还是你翻译的精准，后面有一个定语从句：that arose as a result，我完全忽略了。
或许是Baclay觉得自己在下院的游说力度不够吧。

8.you can’t open enough coal mines…to make up for that
------------------------
1）伦敦式微，纽约和新加坡崛起。国内似乎普遍认为大苹果才是金融中心，但在国际上，伦敦与纽约争得厉害。文中说IBD重心移向纽约与亚洲，因为a. 伦敦在存款基数上落后得厉害；b.Libor事件打击。
2）伦敦有时区优势，等于介于亚洲与北美之间，与北京相差7小时，交易时间不用完全昼夜颠倒。
3）伦敦是全球煤炭、石油和天然气的主要交易中心。比如北海布油，我们现在看国际油价，还是少用WTI作基准。有趣的是，英国几乎没有成型的煤炭业，LSE等上市煤企99%都在海外，可见国际化的程度。
4）富时100中，若以市值计算，有1/3的权重全是煤油气。
5）国际上，IBD主要包括a. IPO; b. M&A; c. advisory biz。对应来说，IPO在LSE，M&A的方案肯定涉及equity和bond的转换（for those listed），advising也内含融资。
6）所以，或许此人是想说：开再多煤矿提振伦敦的金融优势，也难阻挡这一趋势。

纯粹胡扯，仅供参考。

这个点评神了，学习了不少，也让我知道了我还有很多要学，大谢。

另，

1. hollowing-out这词有意思，值得好好研究一下。我们说的“实业空心化”，是不是可以用？

2. 此文上了华尔街见闻网站。看来混业经营可能是全球的潮流。对于1933法案，真是时过境迁。如能确保firewall，混业与否已经不再重要。无论是dodd-frank还是volcker，重心都不在分业与混业上。欧洲的HSBC和barclays不说，小摩这两年撇开伦敦鲸和反洗钱事件，财务和业务上真是风光无限。商投并举，遍地开花，全能型银行大势所趋，将来会有越来越多未必是巨无霸，但两类业务精细化绝对堪称一流的大行。

3. 虽说ibd的重心可能往东西两方向移动，但NDF还是伦敦的天下。当初刚看到伦敦敢跟HK和新国争RMB offshore花落谁家时，直接喷了。后来FT上弄了个NDF的解释，第一次发现原来FT也有力有不逮，说不清楚的时候，哈哈。不过单从这技术水平上，伦敦就让人望其项背了。

1.hollowing-out 在实业里面确有空心化的意思，我觉得放在这里是指他们在这一块市场份额被蚕食，导致业务被空心化了。

2.这文一开始看，我就想到了我们公司讲的整合。现在从行业到具体业务都有整合的趋势，看来投行也不例外，这是一种分散风险，进一步占领市场的策略。

3.确实，个人觉得RMB offshore HK和SG有地缘，语言和政治几个优势，技术上远不及UK.

兄台的点评确实让我受益匪浅，望以后多多指教，定当感激不尽。

引用 坏娃娃 2012-9-19 23:02

@深巷花
同意，多谢提点。hollowing out 在这里可以用业务空心化吧？

引用 零下1℃ 2012-9-20 00:03

坏娃娃 发表于 2012-9-19 23:02
@深巷花
同意，多谢提点。hollowing out 在这里可以用业务空心化吧？

已经查证过，可以用。
FT的平行文本：
He predicts a further hollowing-out of Dongguan’s labour-intensive industries because most of the city’s factories are owned by itinerant entrepreneurs who moved from Hong Kong and Taiwan in the 1980s as China began opening up to foreign investment.
http://www.ft.com/cms/s/0/77c8fd ... .html#ixzz26vq85Mpm

但还是多用于其它含义，非“产业空心化”。

引用 零下1℃ 2012-9-20 00:11

坏娃娃 发表于 2012-9-19 22:55
2. 由于欧洲经济的减速和乱局挫伤了机构投资者和企业的信心，他们不再愿意进行股票交易或是发行新股
---- ...

2.这文一开始看，我就想到了我们公司讲的整合。现在从行业到具体业务都有整合的趋势，看来投行也不例外，这是一种分散风险，进一步占领市场的策略。
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最近看了一份材料，说IBD的boutique firm（比如富瑞等）风生水起，相较于GS等老牌大投行不遑多让。精细化大概是趋势之一。

还有一个，universal的兴起也很有趣，ibd还真是division了，一个arm。将来会不会都是giant对giant，具体arm对具体arm。哪天等license放开了，各种鲶鱼蜂拥而来，就好玩了。

引用 零下1℃ 2012-9-20 00:15

零下1℃ 发表于 2012-9-19 17:53
@深巷花
1. 应该是同比下滑，谢谢。
2. 开发资源和ibd有什么必然联系？

查了一下英国煤业历史，发现原来煤业如此发达，经济占比很高，但从80年代开始，煤炭经济的贡献度骤降。不知道这里说开煤矿是否已成英国人的Idiom，如shipping一样。如是，请问在英国生活过的朋友。

不过，既然早已风光不再，在这第二个十年，还有人会用煤炭指代除金融业外另一个对英国经济贡献巨大的行业么？否则难以解释make up for的含义：一定要旗鼓相当，才能相互替代。

引用 juliet_feng 2012-9-27 15:07

引用 一直被深愛. 2012-10-11 01:22

想问下 楼主  你刚开始的接触翻译的时候 都是怎么翻译文章的啊  哎 我现在完全摸不着门道啊

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