[2012.11.17] 国营巴西石油公司的风险

引用 pwj182000 2012-11-21 09:15

怎么只有一半有译文？

引用 denis2587 2012-11-21 23:42

本帖最后由 denis2587 于 2012-11-21 12:51 编辑

女老板如何计划让巴西石油巨人Petrobras重回轨道

Nov 17th 2012 | SÃO PAULO | from the print edition

巴西在2007年发现外海蕴藏大量石油，感觉就像瞬间变成了暴发户。国营巴西石油（Petrobras）因此提高了产量愿景，要在2020年之前达到每天生产五百万桶石油，当时每天生产仅两百万桶左右——这对政府而言是笔意外之财，而对于少数投资人而言更是丰厚的报酬。今年二月，Graça Foster（如图）入主Petrobras后，可能已经证明对于政府和投资人而言都是一大利多。但现在政府和投资人以及Graça Foster首次面临胆颤心惊的风险。

最近的故事发展实在令人沮丧。在2010年Petrobras发行股票期间买进的投资人，以目前市价计算，他们的投资已经亏损超过四分之一。今年八月，公司的财务季报表出现了十三年来第一次赤字；最新几次的季报表也都乏善可陳。同时，哥伦比亚国营石油Ecopetrol藉由在市场上增资，已将该公司挤入南美洲第二大石油公司。

出了什么问题呢？时光倒回2007年，当时Petrobras最大的担忧似乎是寻找方法抽取新发现的石油，称为盐下油田（pré-sal），埋藏在极深海水区岩盐层的下方。但工程师迅速破解了这个问题︰Petrobras去年每天生产七万一千桶。将石油从海底送至市场，成了全球最大的法人投资计划。问题出在管理不当和成本激增，而不是技术面。

然而，其中最大的困难一直是政治干扰。从2006年起，政府一直限制油价上限以打击通货膨胀。为了应付需求增加，Petrobras不得不以进口原油生产来提高产量，然后必须蚀本出售。法律要求雇用和采购部分当地员工和物资——以支持巴西工作机会和产业——已经打乱了预算和时间表。

问题早在十年前就出现。以拉美标准来看，Petrobras是模范的国营石油公司；但巴西政府也一直利用它作为多用途的政策工具。除了维持低价，还要协助经济扩张，曾奉命在贫穷的东北部兴建炼油厂以促进地区发展。资源民族主义抬头意指过去自由授与开采许可的时代已经结束，而使Petrobras成为唯一被准许在盐下油田进行开采的大型公司。这样一来使其他公司受挫失望，而Petrobras一枝独秀。假若Graça Foster要让这家巴西最大的企业——（与其供货商）贡献巴西GDP的百分之十，并成为巴西工业发展的最大支柱，她的行事手腕需要更利落一些。

Graça Foster是Petrobras基层出身的专业工程师；一位以要求著名的经理；并与前任董事长Sergio Gabrielli（首先是花言巧语的政治人物，其次才是一位石油人）风格大不相同。她延续前任的外交手腕，但已经替换他的一些助理，重重新检验许多在他任内签署的协议。她在今年六月推动的公司五年计划，要在2020年减少产量百分之十一。她承诺，未来公司将会「更务实」。

她形容自己解决问题的方法是「一种极强烈的管理调整」。其中包括四个部分，她解释︰资产在国外脱售、设定每个部门和经理人的个别绩效目标、改善维修质量，以及严格控制成本。简单引进将维修作业照表完工，她表示，采取「重新教育——一种新的心理模式，似乎非常必要」。年底之前，每位Petrobras员工都会收到她亲笔签名的信函，要求订出降低成本的目标。

投资人可能想知道为何这些措施为何现在才开始引进——假设存在政治干扰，这些措施是否足够。Fitch评比公司的Ana Ares表示，最重要的试验将是Graça Foster能否协商让油价上涨。必须亏本地出售进口燃料，已经将Petrobras摆放在以低于国际油价销售的尴尬地位。另一个征兆将是她能否说服政府松绑严格的当地法规。「市场喜欢Graça Foster谈到的方法」，能源顾问Adriano Pires表示，「但若大多数股东不让你放手去做，务实目标和有效管理倒头来还是一场空。」

这些政治干扰可能过于短视。例如，推行反通货膨胀意指要让加油站的汽油价格比不受管制的乙醇价格还低（巴西大多数汽车可以混用汽油和乙醇）。除了Petrobras要花费数十亿美元额外进口汽油，汽油和乙醇的价差还会鼓励巴西百姓不再买乙醇。这将使国内投资人转向其他生意——又意指当美国在今年初取消征收国外乙醇关税时，巴西尚未准备好要增加投资。将汽油价格调回与乙醇相同，是结束从国外进口昂贵石油的最简单方法，Graça Foster表示，「非常欢迎车主重回Petrobras加油站」。

Graça Foster表示董事会——由政府指派的董事掌控——现在了解假若要让Petrobras产生收入去投资创造就业的炼油厂和加油站，Petrobras需要专注于生产石油。她拒绝了Petrobras是为巴西，而不是为自己生产的理念。「Petrobras认为发展国家经济不是自己的核心业务」，她表示。「不是每项计划都要对巴西发展有利才要去推行，因为不是所有计划都具备经济正确。」这是巴西的长远利益，也是Petrobras股东的利益，她要让双方的界线结合一起。

from the print edition | The Americas

引用 Dezazer 2012-11-24 21:59

（1）
哥倫比亞國營石油Ecopetrol藉由在市場上增資，已將該公司擠入南美洲第二大石油公司。

“将...挤入第二”我觉得不如“...已经超过...”

（2）
俐落

利落？

（3）
She is diplomatic about her predecessor
她延續前任的外交手腕

这里的is diplomatic about应该指的是“没有直接指出其前任的不是（或对前任的不满）”

（4）
a signed letter from her setting out the cost-cutting goals
她親筆簽名的信函，要求訂出降低成本的目標。

感觉原文的意思是：她親筆簽名的信函上面列出了降低成本的目標

（5）
given the political interference
假設存在政治干擾

这里的given应该不是“假设”的意思，前面已经提到了“确实有政治干预”
偶觉得意味“考虑到...”更合适

（6）
in the odd position of doing better with lower international oil prices

doing better漏译？

（7）
A shift from petrol back to ethanol would be the simplest way to put an end to pricey foreign oil imports, says Ms Foster, and “extremely welcome to Petrobras.”
將汽油價格調回與乙醇相同，是結束從國外進口昂貴石油的最簡單方法，Graça Foster表示，「非常歡迎車主重回Petrobras加油站」。

感觉A shift from petrol back to ethanol would be“extremely welcome to Petrobras.”
意思是“Petrobras非常愿意看到这一转变”
@悠悠万事97 @yannanchen @nayilus 额，下面还有地方，望指点

（8）
她拒絕了Petrobras是為巴西，而不是為自己生產的理念

“拒绝...理念”->“不认同...的说法”？

（9）
Not every project that would be great for the country will be undertaken
不是每項計畫都要對巴西發展有利才要去推行

我觉得这句话的意思是：并不是所有对巴西发展有利的计划都会推行
@yannanchen @悠悠万事97 @nayilus  

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