081 Finance and economics - Economics focus.mp3 世界上第四大养老基金变得更加自信 韩国巨大的养老基金 Jan 13th 2011 | SEOUL | from PRINT EDITION 韩国国家养老金服务(NPS)主席JUN KWANG-WOO 的工作并不轻松。韩国人的平均寿命是80岁,人口出生率是1.15—世界上最低水平之一—韩国已成为一颗人口定时炸弹。但是,Jun眼中的NPS是“池塘里的大鲸鱼”,它使得确保该国越来越多的退休人员每月都能领取养老金的任务变得复杂化。 NPS拥有资产314万亿韩元(合2800亿美元),已成为目前为止全国最大的固定收入和股票市场的投资人。韩国上市公司的市场总市值超过1000万亿韩元,限制了NPS在国内的投资机会。更有甚者,韩国国债收益率的不断下滑导致NPS难以实现7%的年收益率目标。 解决办法是加大国外投资。在世界银行工作12年的Jun 希望将NPS投资海外的比例从2010年的9.8%增加至今年的12.6%,进而实现10年内比例达到30%的目标。结果,韩国退休人员的养老金常被用来投资国际股票和其他形式的资产。去年10月,NPS加入了美国的KKR(Kohlberg Kravis Roberts)基金(一家私人股权投资公司)一起收购雪佛龙(Chevron)在科洛尼尔成品油管道(Colonial Pipeline) 的股份。雪佛龙是美国的一家能源公司。同时,NPS进行资产投资以显示身份,其中包括:以7.73亿英镑(合13亿美元)的价格购买了位于伦敦金丝雀码头(Canary Wharf)的汇丰银行大楼,而且在柏林,巴黎和悉尼都有交易。 去年购买伦敦第二大机场盖特威克(Gatwick)12%的股份等种种投资,无疑会改变NPS的形象。它在国外仍然名气不大。然而这种情况不会一直持续下去:到2015年,NPS预计会持有价值500万亿韩元的资产,100万亿韩元的海外投资。国内一些人士指责NPS“目标过于崇高”,更注重提高韩国的民族自豪感而不是投资收益。Jun 否认NPS用于服务外交政策的目的:“我们并非主权财富基金。” NPS在国内也越来越信心倍增。许多投资者认为,韩国对小股东,尤其是对那些投资于世代相传的家族企业集团的小股东不够尊重。Jun认为,公司治理是“韩国折扣”中的重要因素,使得韩国的价格收益比率在亚洲是最低的,同时削弱了NPS国内投资的价值。作为全国多数上市公司最大的股东,NPS拥有极大的势力,且日益准备好要运用这些势力。NPS在股东会议上投反对票的比例从2002年的1.2%稳步上升至2010年的8.1%。 解决韩国人口问题会产生更加可观的回报。办法之一是将退休年龄提高到60岁以上。加速移民或鼓励已婚妇女重新工作会带来翻天覆地的变化。同时,NPS需要继续增加投资。 from PRINT EDITION | Finance and Economics
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韩国较高的平均寿命以及较低的出生率使韩国一步一步走向老龄化。韩国国家养老金服务(NPS)在每月定时向越来越多的退休人员发放养老金的问题上捉襟见肘。韩国国债收益率的下滑限制了NPS在国内的投资机会。于是,NPS加大了国外投资。作为国内多数上市公司的最大股东,NPS在国内的影响力也越来越大。但要解决韩国人看问题,还得另想办法。
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