[2011.4.20] 将我们的信用评级评为A

2011-4-21 12:23| 发布者: Somers| 查看: 8713| 评论: 22|原作者: sailor

摘要: 中国的信贷繁荣是在播下自我毁灭的种子吗？

中国的经济

将我们的信用评级评为A

中国的信贷繁荣是在播下自我毁灭的种子吗？
Apr 20th 2011 | HONG KONG | from the print edition

美国并不是受到无礼评级机构刁难的唯一大国。标普警告可能下调美国政府信用评级的前几天，惠誉表示可能下调中国的信用评级。中国政府人民币债务目前的评级为AA-,与最安全的评级只差三级。彭博社称，自1999年以来还没有一家评级机构下调过中国的信用评级。

惠誉并不是担心中国账簿上的主权债务，到2010年年底为止主权债务只占到了国内生产总值的21.5%。但是惠誉担心救助中国各银行的潜在成本，在房地产价格过高情况下，各银行都在超额放贷。中国银行的监管者称，到去年年底为止只有1.1%的贷款变成了坏账。但是，要是用不那么宽容的方式看待地方政府融资渠道获得的贷款，惠誉认为这一比例已经更加接近6%了。

当局试图控制这种放贷。但是惠誉认为资金是从不那么明显的渠道获得的，比如在中国很少受到监管的信托公司。上周，中国央行推出了更加广泛的“社会融资”衡量标准，该衡量标准表明，与一年前相比，各银行和信托公司的放贷在第一季度的确有所放缓。但是债券市场和公司之间的贷款填补了一些空缺。

过度放贷对通胀起到了推波助澜的作用，截至今年3月，通胀率已经升至5.4%，促使央行将银行准备金率上调到创纪录的20.5%。惠誉担心对抗日益上涨的物价可能在不经意间增加金融的脆弱性。如果当局不得不踩刹车，房地产市场就会一蹶不振，开发商和建筑商获得的贷款就会减少。根据惠誉最糟糕的设想，银行救助可能消耗30%的国内生产总值。这是一笔不小的数目。但是即便如此，中国的公共债务仍然比巴西少，比印度少就更不用说了。实际上，就其目前的发展水平来看，中国是一个相当值得信任的国家。通常拥有AA级信用评级的国家要比中国富裕5倍多。